方法:红杉中国的投资策略


投资方法

红杉中国可以说是中国最成功的风险投资基金。它成立于2005年,之后每一波的浪潮都没错过,比如在电商领域投资了京东和唯品会、在O2O领域投资了滴滴、美团点评和饿了么、在内容分发领域投资了今日头条。为什么红杉能做到这一点?红杉中国合伙人周逵接受新媒体36氪采访时,分享了红杉中国大的投资逻辑。这种逻辑,其实就是一个观察世界的方法论。

首先是寻找基于基础设施的发展带来的机会。红杉看到的不是一个个独立的风口。在他们的理解中,“新趋势是每个产业的基础设施发展到一定阶段后,逐渐显现的机遇。”

比如,电商能力正在成为基础设施,首先是阿里巴巴和京东能把很多购物行为电子商务化,然后,外卖平台把餐饮也电商化了,那么,接下来的逻辑就是去找,还有哪些电商化的机会。再比如,移动支付的普及,让用户的支付习惯发生了很大变化,买菜都用手机付款。下一步会发生什么变化?是无人便利店?还是其他无人设备?

其次,是寻找技术变化带来的机会。周逵的观点是,“商业里的很大一部分成本是技术局限造成的,当技术出现相关改进,很多以前不能做的事就可以做了。”比如,直播就是移动互联网技术和基础设施对内容娱乐领域的改造。那么这种技术会不会同样改造教育行业、医疗行业呢?

一种情况是,“需求还是老需求,但在基础设施和技术能力发生变化后,作业方式会改变。”红杉正是按照大众需求加上新技术这个逻辑,投资了今日头条、摩拜单车等。

另一种情况是,技术把消费习惯也改变了。比如内容的线上化和视频化,红杉投了爱奇艺、快手等公司。

红杉中国创始合伙人沈南鹏曾说过,红杉的投资是按图索骥。红杉会绘制出一张产业拼图,每个投资人都有自己的细分行业图谱,找出行业中有哪些公司,这些公司的联动关系是什么,下一个风口会波及哪些公司。

周逵总结说:“商业进化是创新依次展开的图谱,所谓风口往往是产业基础设施化和新技术演化到某个阶段的产物。”因此,“有人可能以为红杉在市场上什么都投,但其实这十几年我们都专注在一条脉络上,这条脉络就是互联网、移动互联网以及各类信息技术的发展,是如何把各行业影响效率的一块块的砖推倒的。”

红杉中国的投资策略,其实是一个以技术和基础设施的演进为主要线索,观察世界的方法论。

讲述:郑磊