为什么中国投资人不投芯片


投资

前段时间,美国宣布制裁中兴通讯公司,禁止中兴从美国进口芯片,让中兴陷入了困境。“中兴事件”也反映了中国在芯片等高科技产业方面的薄弱。4月24日,在“第十二届中国投资年会·年度峰会”上,金沙江创投董事总经理朱啸虎回答了“投资人为什么不投芯片”这个问题。

首先,朱啸虎表示,中国投资机构不是不投芯片,之前金沙江创投就投过几个,但都血本无归。他认为,芯片投资最大的难点就是投资与回报不成比例。中国的芯片公司大部分是单一产品公司,这样的公司从长远来看回报是有问题的,因为生命周期很短,很快就下降到平均水平。而且芯片公司的单一性导致了它要么成功,要么失败,几乎很难转型或变通。另外,芯片的前期投入很大,研发人员、技术投入都是很高的成本,但是最成功的芯片企业的估值也就在10-20亿美元,它不像腾讯、阿里那样能做到四五千亿美元的市值。对投资人来说,这种投入和回报是不成比例的。

其次,从中期来看,任何大的行业都有周期性,任何大的新平台发展起来之后,先出来的肯定是做硬件的公司,比如说PC时代走出来的是英特尔、IBM、思科;人工智能时代是英伟达。而芯片产业一旦有了领先的公司之后,后面的新公司就很难做了,尤其是芯片公司前期投入非常大,靠先发优势占据市场的公司可以把成本可以摊得很低,这样后面的竞争者就很难追得上来。

最后,朱啸虎认为,中国企业比较靠谱的做法是,先积累资金和实力,然后走技术路线。今天的互联网巨头,不管是阿里,还是腾讯、滴滴,都要花很多钱研发核心技术,滴滴在美国建立了实验室,招聘了很多优秀的工程师,每个月在技术方面的投入都是一两千万美元。朱啸虎觉得这是比较现实的路径。

讲述:于浩

投资芯片