查理·芒格:优秀表现与价值投资


价值投资

伯克希尔·哈撒韦公司副董事长、巴菲特的搭档查理·芒格接受《喻见》栏目采访时说,他最骄傲的成就是伯克希尔·哈撒韦的表现一直如此可信,没有丑闻。他说:“我们经历过经济衰退、战争等各种事情,但我们一往无前”。

芒格表示,伯克希尔·哈撒韦公司之所以有这样的表现,有一个秘密,就像英国诗人吉卜林曾经说过的那样,“当你失去所有的时候,一定要保持头脑清醒,如此才能成为一个真正的男人。”这一点也是芒格和巴菲特共同的想法。芒格认为:“如果你对知识、性格和习惯有着坚定的秉持,当其他人都发疯时,你就不会发疯。在任何一个现代化的时期,所有的银行家都可能会疯狂,所有的投资银行家都可能会疯狂,如果你能够保持头脑清醒,这就是一件了不起的事。”

芒格曾说过“40岁以前没有真正的价值投资者”,在接受采访时,他再次解释了价值投资定义:价值投资就是得到比付出的代价更高的投资,每一笔好的投资都是一项价值投资,因为它的内在价值超过了你支付的价格。有些人只会在破产公司里寻找有价值的投资,想要重组它们,还有人在别人看都不会看一眼的小公司里寻找。伯克希尔·哈撒韦则是越来越多地去寻找那些真实价值超过自己市值的公司,因为这些公司在未来几年将会有出色的表现。

曾经“不投资科技股”的伯克希尔·哈撒韦公司,如今已拥有苹果公司约5%的股份,而且未来还会继续增持。芒格说,投资苹果公司是一个例外,因为与类似股票相比,苹果股票的价格没有那么昂贵,而且它也越来越具有拓展性和延伸性,更像是电子消费品公司。在苹果之前,伯克希尔·哈撒韦没有投资过互联网公司,不过他们会使用互联网来获得它的优势,比如,伯克希尔·哈撒韦持有的汽车保险公司Geico就通过互联网赚了数十亿美元。

讲述:于浩

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