网约车巨头Lyft是优步的竞争对手,这家公司在3月29号公开上市。以发行价计算,Lyft上市的市值达到243亿美元。按照公开报道,优步也在筹划上市。上市之前,优步的估值已经超过700亿美元。

这些科技公司的前辈们在上市时情况可不是这样。微软在1986年上市时,市值刚刚超过5亿美元。亚马逊在1997年上市时,市值只有4亿美元。

《纽约时报》的评论说,今天上市的科技公司,通常成立时间更长、规模更大,上市之前,一直由私人资本支持。风险投资和私募股权基金,“重塑了初创科技公司的世界”。比如,优步在过去十年里募集了200亿美元以上的资金;Lyft在7年内募集了49亿美元。

《纽约时报》分析,成功的创业公司,上市时间普遍推迟,是政策变化以及科技行业巨额新财富两个因素结合导致的原因。

在美国,一方面,著名的安然丑闻之后,监管提高了对上市公司信息披露的要求。合规成本的提高,会让公司推迟上市。同时,公司保持私有状态,可以在不公布自己财务报表的情况下,避开公众注意,继续发展。

另一方面,由于之前科技创业公司的成功,大量的资本也开始涌入这个行业,希望寻求高回报率。现在投资初创公司的,已经不仅仅是风险投资机构,还包括大型对冲基金、主权财富基金和类似于软银愿景这样的超大规模基金。

在这两个因素影响下,上市公司数量减少。美国全美经济局2018年发布的一份文件说,从1997年以来,美国上市公司的数量下降了52%。

公司推迟上市带来的影响是什么呢?

一方面,对于公开市场的投资人而言,这些公司上市时已经相对成熟,所以,会减少类似于巨大亏损或巨大盈利这样的剧烈投资波动。

但是另一方面,也意味着这些公司最快的价值增长阶段已经过去了。换句话说,钱都被上市之前的投资人赚走了。《纽约时报》引用一位分析师的话说:“散户投资者为时已晚。他们将是最后的投资者,这就是问题所在。”

而且,确实不少新上市公司的股价表现让人失望。高盛的一份报告就说,在过去两年里,新上市公司的市值实际上平均下降了8%,而同期标准普尔指数上升了大概12%。

总而言之,《纽约时报》认为,现在科技公司普遍在推迟上市,等到上市时,价格已经非常贵,这可能会让公开市场投资它们的投资者失望。

纽约时报投资科技上市