NO.1203 这一次,让我们系统学一遍金融学


你好,这里是罗胖精选。

今天,我们首发一本新书,香帅老师的《金融学讲义》。

这本书脱胎于得到App的课堂《香帅的北大金融学课》。在线上,已经得到了27万人的检验。后来,我们又花了2年的时间,和香帅老师一起重新组织编排,把上百万字的课程内容浓缩成27万字,并且又补充了近5万字。最后,才捧出了这本书。

连香帅老师自己都感慨:“做课的时候,已经被得到团队折磨过一遍了,没想到出书的时候,又被得到折磨了一遍。”讲义嘛,就需要有这种态度。

新书上市,我们请香帅老师专门给你,录制了一期特别节目。接下来,就让我们一起听听。

你好,欢迎来到《香帅的北大金融学课》。

终于又见面了。

真是似水流年。从2017年12月11日正式上线算起,《香帅的北大金融学课》快3岁了。2019年初开始我们就着手要出版一本配套的教材,近2年后,我完成了这个任务:从近400讲课程中整理精选,重新结构化和体系化,这就是你将要看到的《香帅的金融学讲义》。

在讲义最后定稿的时候,我不禁想起了开设这门课程之前讨论的时候,罗胖和脱不花不停追问我的一个问题,“我们普通人为什么要学金融学?”三年来,我越来越感到,这个问题的正确问法是,“我们普通人为什么要系统地学一次金融学?

在回答这个问题之前,我想讲最近身边的一个小故事:

我的同学,名校经管院系毕业生。在2020年下半年的时候,将一线城市的房子卖了换成一个三线城市的房子,然后将差额放进股市“大干一场”。问为什么,说是某大咖说的,股市大有机会,房产有泡沫——从宏观到微观,从政策面到资金面,从技术流到基本面,都说得头头是道——他花了六七千元,进了一个群,买大咖的课,然后在一个群里聆听大咖教诲。

这是我身边的一个真实事情,当时感受很复杂——如果是农村老太,我可以简单地归咎于缺乏知识,斥责金融诈骗。问题是,当事人就是跟你我差不多的城镇的普通中产,受过良好的高等教育,甚至有经管背景,不存在因为对金融一无所知而上当受骗的情况——恰恰相反,他们都是吸收了很多市场上碎片化的金融知识或者信息解读后做出的决策。

在过去的三年中,和我们普通人密切相关的金融事件几乎每天都在发生——P2P、第三方财富管理、信托产品不断暴雷;信用贷、现金贷各种产品兴起又被管制;美元对人民币的汇率在6.3到7.2之间动荡;利率改革不断进行,很多家庭都纠结该不该将房贷利率换成LPR利率,更多家庭纠结手里这点储蓄该怎么办——货币基金利率不断下行,市面上金融产品越来让人眼花缭乱——从保险到理财到各种基金;更不要说房子这里限购,那里涨价,或者税费变化,猪肉价格涨了,茅台价格飞天了,黄金、白银涨涨跌跌……

这些最俗气的话题才真正主宰了升斗小民的日常悲喜。现代社会就是一个基于资本信贷的有机体,开门七件事,没有哪一桩哪一件不和金融——“资金融通”密切相连。

也正因为这是一门“离钱太近”的学科,所以我们身边充满了和这门学科有关的各种消息、内幕、解读,以及鸡汤。所以,从严格意义上说,我们并不匮缺关于金融学的碎片化信息。

但恰恰是这种过载的碎片化信息,是人类在做决策,尤其是关己的决策时候的大敌。人类是有限注意力的动物,也是容易跟风决策的动物,所以很多时候,片面的、直线式的信息和结论很容易抓住我们的注意力,让我们以为自己做出了“理性”决策。

投资决策是这个世界上最复杂的博弈之一:跟宏观趋势、市场波动博弈,跟交易对手博弈,还要跟自己人性的弱点博弈,很多时候,还需要跟突发事件博弈。换句说,投资决策是个全局均衡的事情,任何一点微小的变化都会使得结果大不一样。所以真实的情况是:

一知半解常常比无知更可怕,碎片化信息常常比没有信息更容易导致错误决定。

那怎么才能做正确决策?我一直相信,在决策中,最好的朋友就是自己。问题在于,现代金融市场已经形成了一套专业化的语言体系,涉及的领域也比较多,宏观经济、微观经济、数学、统计——进入门槛无形中被抬高,这也正是很多碎片化的所谓金融知识能大行其道的原因。

但事实上,通往正确的道路没有捷径。拥有一个有体系的知识框架才是长期、持续做正确决策的必要条件。不过在真实世界的决策中,大部分时间我们并不需要那些过度技术性的专业细节,你需要的是一个全景式的知识体系,帮助自己建立一套思考逻辑,这样才能逐渐学会将海量信息删繁就简,也才有可能将“知识”化作“技能”和“认知”。

这正是《香帅的北大金融学课》完成的任务:将现代金融相关的学科,包括货币银行学、投资学、投资银行学、公司金融、金融机构、金融监管,横着解剖开,将相关知识点,基于“中国市场”这个背景,按照现实世界的逻辑和语言,重新组织成一个完整的金融知识体系。

之后两年中,我们不断迭代更新课程内容,然后在110万字的课程内容中,进一步精简和重构,重新创作成《香帅金融学讲义》。和口语化表达要求的清晰、简单、故事性不同,书面化表达要求更精准,逻辑性更强。其间我调整结构,修改表达,大约七易其稿,务必每个章节之间保持一定独立性,让阅读学习变得更有效率,但整本讲义学下来必须是一个紧凑和结构化的知识体系,适合回味和琢磨。

这个知识体系不是什么灵丹妙药,不能保证你在股市百战不殆,也不能保证你财富翻倍,但是,我觉得它有两个最大功效:

第一, 决策的胜率提高。几乎所有金融、经济现象都不是孤立存在的,都是有缘由和后果的,这个体系框架可以帮助你将这些看似不相关的事物之间的关联看清楚,从而认清自己的位置,来做出更优秀的决策——这其实也就是我们SLOGAN强调的,“站在高处,重新理解财富”——高处意味着脉络更清晰简单,判断更准确。

这个是我自己的亲身经历。从做课到成书的这三年多,本身我也经历了一次学科知识体系的重构过程。到结课这个体系框架完成时,我发现自己看世界不同了——可以快速过滤掉市场上大量噪音信息,房价泡沫、货币超发、汇率操纵等等,直接回到底层逻辑——世界一旦结构化,就简单多了,要找到正确答案当然也就更容易。

第二, 重新理解自己。金融是关于未来的学科,要解决的是未来的不确定性。在金融视角下重新理解世界和自己之间的关系,会非常不同。

比如说,金融学中“预期”是个高频词。因为有了金融工具后,个体的资金实力不再受限本身原始积累,而是取决于市场和社会的预期。预期越乐观、长期、稳定,能获得的资金就越多,期限越长,成本也更低。所谓“预期管理”,意思就是说,你要用尽一切办法给市场传达信号,让市场相信你的未来,这样才能最大限度地撬动资金资源,提高未来预期成为现实的概率。在这种金融思维下推演,就是关于未来的想象、判断和信念,会塑造你今天的状态。

这看上去像鸡汤的一句话,其实非常有实践价值——一个非常典型的例子,传统媒体行业夕阳西下,但是现在市面上绝大部分新媒体大咖,都是从传统媒体出身——包括得到的罗胖、张泉灵,还有很多人熟悉的六神磊磊,等等。我们生活中那些成功者大多有个共同的特点,就是对过去毫不留恋,对于那些并不清晰的将来具有强大的好奇心和去改变的意志力。

这就是一个系统化知识框架带来的改变。你不再慌张,因为你的世界变得简单。你也不再犹豫,因为一切未来都取决于当下决策。