NO.1304 未来十年,你要知道的财富变化新动向


你好,这里是罗胖精选。

这周我们得到的五大年度报告陆续亮相。今天发布的是香帅老师的《中国财富报告》。这份报告香帅老师立志要做20年,今年是倒数第19年。

香帅老师说,过去的财富报告,都是给机构、给有钱人看的,普通人看不懂、也用不上。但是,她的这份报告不一样。它的对象是每一个中国家庭。她会从实际问题出发,持续地为你提供家庭财富解决方案。

那2020年香帅老师洞察到的变化是什么呢?接下来,就让我们一起听听她写给你的发刊词。

你好,欢迎来到《香帅中国财富报告》。我是香帅。

这是我第二年在得到为你做家庭财富解决方案。

终于来到2020年末了。这一年我们过得是跌宕起伏,惊心动魄。现在,好像疫情终于到了尾声,我们每个人都在期待,但是也担忧——

当世界“重回正轨”后,我们将会面临什么样的变化?

大概从2月份开始,我就一直在想这个问题。5月份以后,全球各种数据出来,都显示出一种“K型”的分化状态:

比如说,全球数字巨头们的财富像吹了气球一样膨胀,失业人口却不断创出新高;比如说金融业、IT业都薪酬上涨,但绝大部分劳动力市场却急剧萎缩;再比如说奢侈品LV、CHANEL门庭若市,但是ZARA、H&M这些快时尚品牌都暴跌百分之四五十;还有股权市场上,头部企业被资金疯狂追逐,大部分项目却无人问津。

这些现象和数据都说明了一个问题:

“疫情前后”,全球的经济和财富情况都会呈现出不太一样的格局。

到底是什么样的格局?

从全球范围来说,未来十年的方向叫做“消失的中间层(Missing Middle)”。

美国从三十多年前开始出现这个现象。从1978年到2018年,美国前1%的富豪的财富占比从21%上涨到37%,而40%~90%这个中间层的财富占比则从37%下降到22%。随着中产的衰落,代表中产的轻奢、实用型市场开始走下坡,奢侈和廉价成为消费的两种主流倾向。同时,优质教育、医疗、文化的溢价更高,社区割裂情况更严重;富庶繁荣的加州、纽约、华盛顿特区和衰败的铁锈区的对立和张力越来越大。无论是财富、社会阶层、城市还是消费,美国温和的中立地带都正在消失。

所以,“消失的中间层(Missing Middle)”指的并不是 “中产阶级的消失”,而是全球劳动力市场、企业增长、消费模式、个体财富,甚至城市竞争等全方位的头部效应和分化加剧。而这些大词背后,真的就是普通人的职业、收入、房产、财富变动的点滴悲欢。

如果这个趋势是历史的冰山,那么这座冰山是怎么形成的呢?简单说,是之前半个世纪全球技术进步和金融深化演进的结果,更具体地说,数字化和负利率是主要驱动力。

以数字化为代表的技术进步提升了效率,促进了增长,但它同时是一种高度偏向性的技术进步,导致劳动力市场向两级分化。

在数字化加速“头部效应”和“分化”的同一时期,全球还有个显著现象,就是“市面上的钱越来越多,利率越来越低”。一方面,低利率环境会刺激金融资产价格的上涨,拥有更多资产的富人进入“钱生钱”的正循环。另一方面,低利率环境也刺激了金融加杠杆的行为,而资产泡沫越来越成为常态,资产泡沫的受害者经常就是中产阶级。这一切都加剧了财富的分化,让Missing Middle的情况更加显著。

而2020年的新冠疫情,恰恰助推了数字化和负利率:一是疫情后全球线上化,数字化进程提速。二是各国为防止萧条,均采取了史无前例的大放水,全球利率水平再下一个台阶——这也是我们在疫情中后期看到的K型分化的根本来由。换言之,这场疫情加速了历史演化的速度,让“历史的冰山浮出了水面”。

所以未来十年,是一个从增长转向分配的时代。分化是大趋势。不管是职业、城市、行业,还是资产,都是如此。

站在2020年这个起点上,对个体而言,“选择”会变得更为重要。不看清楚潮水的方向,就是事倍功半,甚至被浪潮湮没。

但最难回答的问题仍然是:我们到底该怎么选择?

说实在话,对中国的年轻世代来说,“选择”这个话题可能有点陌生,也有点残酷。毕竟,在过去40年时间里,中国人均收入上涨了105倍,几代中国人都处于整体上升的快速通道,总觉得繁荣的低垂之果俯拾皆是。很少有人意识到社会的“分配机制”会对自己的生活造成巨大影响。

但现在是时候面对真实世界的变化了。尤其是全球牵一发而动全身的当下,任何一个大国的伤口,都会让其他地区的人感受到疼痛。

2020年底的这份财富报告,就是要在大时代背景下,回答这些关于选择的问题。因为这才是我在2019年开始这个财富报告系列的初衷和承诺——“以解决实际财富问题为导向,持续、脚踏实地地替中国普通家庭做年度的财富解决方案”。

从2月到8月,我和团队在数据和文献中摸爬滚打。从6月开始,我们去做田野调查。两个多月时间里跑了十多个城市,和上百位各行业、各阶层的访谈者做深度调研和访谈。到8、9月时,无数数据、文献、案例,就像千万块碎羊皮,被不断的思考慢慢拼凑缝合出一张关于从历史通往未来的地图。

到9月份,这份地图日渐清晰。为了从个体的角度来做分析研判,我们又和得到一起做了一次财富能力调研,2万多用户都很坦白真诚,我们看到的数据也更加确定了自己的思考和研究结果。

9月到11月,我整理出40多万字的资料,从“分化”这个现实动笔,一直写到“选择”。在分化的国家、城市、职业、行业、资产世界里,去挖掘那些内在的逻辑规律,并将它们呈现出来。在下面的课程里,我选取了26个关于“选择”的大问题,分为四个模块:

1. 资产篇中,我们要集中回答“什么资产可以投”的困惑。

  • 特斯拉、茅台和黄金上涨的逻辑是什么?
  • 该买黄金、国债、房子,还是比特币?
  • A股贵还是便宜?纳斯达克和道琼斯谁更好?

2. 基金篇中,我们要集中回答“基金该不该投,怎么投”的困惑。

  • 冠军基金、明星基金、爆款基金值得买吗?
  • 基金定投是什么,投不投,怎么投?
  • 哪些基金经理不能跟,哪些基金不能投?

3. 行业职业篇中,我们要集中回答“数字化的本质和未来演化”的困惑。

  • 社区团购、完美日记这些数字化时代产物有前途吗?
  • 蛋壳公寓的崩塌意味着什么?
  • 平台监管会对未来商业模式产生什么影响?

4. 最后的格局篇中,我们要回到更宏观的认知,回答“2020年之后世界怎么变化”的困惑。

  • 2020年之后世界将怎么分化?
  • 在世界的分化中,中国的机会在哪里?
  • 更重要的,2021年我们会面临怎样的宏观和金融环境?

你可能知道,我是一个2岁多幼儿的母亲。在做这个报告的过程中,我好多次凝视着他小小的背影,意识到他将面临一个比我这一代更充满不确定性,更分化的大时代。作为母亲,我纠结而担忧,但也更清醒地认识到,我的每一次选择,将是他人生的起点。

每个大时代中都有无数小转折。对于普通个体和家庭而言,最重要的莫过于看清并顺应潮水方向,在每个当下,一次次做对选择。只有每次选择的累积,才是未来。

从2020年到2021年,历史的方向在变,请允许我陪你一起找到这个方向。

欢迎你加入《香帅中国财富报告》,我在这里等你。